지금 시점에서 올해 2월 피델리티자산운용사에서 나온 '변동성 시장에서 투자자들을 위한 10가지 핵심 메시지(Volatility: 10 key messages for investors)'를 리뷰하는 것이 좋겠다는 생각이 들었다. 왠지 지금이 맞는 것 같으니깐...
https://www.fidelity.com.sg/market-analysis/fidelity-insights/volatility-10-key-messages-for-investors-article

그럼 시작해보자.

1. 변동성은 장기투자의 일부분이다.(Volatility is a normal part of long-term investing)
투자자들은 경제, 정치, 기업 환경의 변화에 초조하게 반응하기 때문에 주식 시장의 변동성을 만들어 낸다. 주식시장은 그 무엇보다도 '불확실성'을 싫어한다. 또한 단기 전망을 어둡게 하는 일련의 사건들에 일희일비하며 반응하기 쉽다. 이러한 시기에는 한 걸음 물러나 넓은 시각을 유지하는 것이 중요하다. 단기적인 변동성을 수용하고 열린 마음으로 장기 투자 관점을 받아들이면, 장기적인 투자 목표에 집중될 뿐만 아니라 더 낮은 가격에 감정적으로 매각하는 것을 억제하고 오히려 그 가격을 이용할 수 있다.

2. 주식 투자의 위험은 장기적으로 보상받는다.(Over the long term, equity risk is usually rewarded)

예를 들어 국채 투자자들과 비교했을 때 주식 투자자들은 그들이 직면한 추가 위험에 대해 장기적으로 높은 평균 수익률로 보상받는다. (차트 4와 5 참조) 장기적으로 주식가격은 기업 수익에 의해 결정되며, 일반적으로 물가 상승률을 고려하면 다른 유형의 투자 자산 군보다 높은 성과를 보였다.(차트 6과 7 참조)

3. 시장 조정은 매력적인 기회를 만들어 낼 수 있다. (Market corrections can create attractive opportunities)

주식 시장의 조정은 밸류에이션 매력이 높아지면서 주식에 투자할 좋은 시점이 될 수 있고, 이는 투자자들이 시장이 반등할 때 평균 이상의 수익을 창출할 수 있게 한다. 역사적으로 가장 안 좋았던 단기 주식 시장 조정 중 일부는 리바운드를 받았다.(이 부분의 해석은 폭락장에서 손실을 확정하고 나오기 보다 오히려 기다리면, 주식 시장의 빠르고 높은 반등으로 일부분 수익을 회복 받았다는 뜻으로 받아들여야 하는 게 맞는 것 같다. 위의 그림처럼 25년간의 시장에서 가장 좋은 30일을 놓칠 경우 총 수익이 크게 감소하는 것을 볼 수 있다. 최근의 주식 시장은 큰 폭락 이후 중앙은행의 긴급 수혈 등과 저가 매수 기회를 잡은 투자자들의 힘으로 빠르게 바닥을 찍고 올라왔던 것을 볼 수 있었다.)

4. 투자를 중단했다가 다시 시작하는 방법은 피하자.(Avoid stopping and starting investments)

투자를 계속하는 사람들은 주식 시장의 장기 상승 추세로부터 이익을 얻을 수 있다. 시장의 등락을 예측하고 투자를 중단하거나 다시 시작하는 작업을 반복하다 보면, 시장 반등이 가장 큰 시기와 비관적인 기간 동안 받을 수 있는 가장 매력적인 매수 기회를 놓치게 되면서 궁극적으로 최종 수익률이 하락하게 된다. 3번에서 언급된 차트와 위의 도표를 확인해보면 잘못된 투자 판단이 장기 수익률에 상당한 영향을 미칠 수 있게 만든다. (이런 질문을 많이 받는다. 손실이 났지만 앞으로 시장이 더 안 좋을 것 같아서 채권으로 펀드를 변경했는데 언제 주식으로 변경해야 할지 궁금합니다.) 

"솔직히 나도 모른다. 아니 전 세계 누구도 모를 것이다. 펀드 변경이 오히려 수익률이 안 좋을 수 있다는 것도 많이 경험했다. 오히려 잘 분산된 포트폴리오에 장기 투자하는 것이 가장 현명한 투자 방식이다. 여기서 고민할 점은 포트폴리오를 구성할 때 각 섹터별 국가별 좋은 펀드만 찾는 것이다. 펀드 찾는 방법은 '연금펀드가 답이다'에 나와있다.(깨알 홍보)"

5. 정기적인 투자 이익은 쌓이게 된다.(The benefits of regular investing stack up)
펀드에 일정 금액(매월 혹은 분기)을 정기적으로 투자하는 것이 좋다. 이는 수익이나 시장이 하락할 때 방어한다는 것을 보장하지는 않지만 매입 단가를 낮추는 데는 도움이 된다. 시장이 하락하는 데에 서는 정기적인 투자 방법이 손실을 제한하고자 하는 투자자들에게 직관에 어긋나는 것처럼 보일 수 있지만, 자산 가격이 더 낮고 시장 회복으로 인해 이익을 얻을 수 있기 때문에 오히려 최선의 투자자 이루어질 수 있는 시기이다.

to be continued..

-국제공인재무설계사 최명진